当前位置:主页 > 社会文化 > 中信证券-共创草坪-605099-深度跟踪报告:人工草坪细分龙头优势

中信证券-共创草坪-605099-深度跟踪报告:人工草坪细分龙头优势

文章作者:admin / 发表时间:2021-07-22 / 点击:

  :。1)行业目前处于快速发展阶段,2019年全球人造草坪销售额为178亿人民币,销量为2.97亿平方米,2015-2019年CAGR达14.8%。中国为主要出口国家(占比61%)。2)行业集中度较高,且在不断提升中。2019年全球CR5为37%,CR10为51%。全球Top10公司中有4家中。”

  1.核心观点公司为全球人造草坪龙头,连续十年市占率第一,在行业快速增长的过程中,公司有望凭借产品、供应链和客户优势把握增长红利,同时产业链的延伸将进一步扩大市场,看好公司长期成长。

  4.共创草坪为全球人造草坪龙头,2019年市占率达15%(销量口径),2011年起连续10年市占率第一。

  5.公司主要产品为休闲草(62%)和运动草(占33%),销售区域主要以境外(占83%)为主,销售模式以批发(占65%)为主。

  9.1)行业目前处于快速发展阶段,2019年全球人造草坪销售额为178亿人民币,销量为2.97亿平方米,2015-2019年CAGR达14.8%。

  15.同时,国内运动草市场在行业标准和国家政策助力下,预计需求将加速释放,我们估算国内市场2030年运动草规模将达70-180亿元。

  21.2)公司取得了多项国际顶级运动联盟(FIFA、WorldRugby、FIH)少数几家优选供应商的资质认证。

  22.同时,对下游的强议价能力亦体现了其强大的产品力,有助于其在上游原材料等价格波动时将增加的成本转嫁至下游。黑马堂现场开奖结果

  26.长期的合作使公司能够更加精准地把握客户的需求,同时公司为多数客户重要供应商,对客户供货金额占客户自身销售规模的15%-40%。今晚开码开什么

  27.深度的合作增加了客户粘性,短期内客户较难找到同等规模、同等品质的供应商。

  29.1)越南二期建成后总产能预计达8000万平米/年,较2019年底提升50%。

  30.而越南工厂达产后,公司则可望享受越南对外的关税待遇,对多数主要出口国关税有望大幅下降。

  31.同时,越南工厂亦有望降低人工成本和所得税,提高净利润率,粗略测算预计越南工厂净利润率比国内高6%。

  32.2)近年来公司业务逐渐往产业链上下游延伸,销售上游辅料和草丝,拓展下游铺装业务。

  34.通过业务拓展,公司能够与现有的业务渠道和技术形成良好的协同,并获得更大的市场空间。

  35.▍风险因素:原材料价格波动风险、汇率波动风险、贸易摩擦加剧风险等。

  36.▍投资建议:公司为全球人造草坪龙头,连续十年市占率第一,在行业快速增长的过程中,公司有望凭借产品、供应链和客户优势把握增长红利,同时产业链的延伸将进一步扩大市场,看好公司长期成长。

  本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!扫一扫,慧博手机终端下载!



Power by DedeCms